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由深圳市人民政府主办的第二十七届高交会于2025年11月14日-16日在深圳举行。作为高交会的重要论坛，“中国高新技术论坛”于11月14日举办，论坛主题为“人工智能赋能未来产业发展”。优必选科技投关负责人陈建泉在演讲中提到，具身智能的本体仍处于发展阶段，正处于产业化试验落地的阶段。
陈建泉认为，一级市场供应链上游可能存在更大机会，因为其估值相较本体公司不会那么高。在投资供应链时，公司也在寻找潜在合作伙伴。他强调，更看重供应链持续研发技术的能力，是否具有对具身智能行业的理解，是否仍停留在传统硬件代工制造的思维，以及技术人员的投入程度和与人形机器人产业链的配合度。
从二级市场角度来看，更关注财报信息，判断一个公司技术落地的订单是否具备持续性，未来在该行业格局中是否拥有比同类企业更强的护城河。
针对创业者如何抓住风口，陈建泉强调一定要有自己的技术特色，并坚持下去。“不要因为一时挫折或者大家的质疑就放弃了原本坚定认为的技术路线。”
他表示：“船到桥头自然直。我们在疫情期间经历过很艰难的时刻，但特斯拉的出现对我们帮助很大。我们认为特斯拉是整个行业的重要领导者，推动了中国人形机器人产业链的形成。特斯拉的出现让大家看到人形机器人作为新兴产业的潜力，像新能源汽车一样蓬勃发展。只要技术路线坚定，就应持之以恒地发展。”
以下为对话实录：
姚宁波： 各位来宾大家下午好！我是凯联资本董事总经理姚宁波，很高兴主持本场“具身智能产业投资发展圆桌会议”。
当前，具身智能机器人正迈入“技术突破-资本涌入-场景落地”的螺旋上升关键期——AI大模型的多模态能力突破“智脑”瓶颈，人形机器人硬件成本持续下降，实现了“具身”载体的打通，生成式 AI 为产业链协同注入新变量。三者跨界融合，正开启人机共生的智能新时代。在这一变革中，资本如何平衡技术理想与商业现实，产业如何实现“智脑赋能+具身破界”，成为行业破局的核心命题。
今天，我们有幸邀请到业界代表，他们将从不同角度分享实践经验和独特见解。
下面，有请参与本场圆桌对话的嘉宾上台就坐：
- 融创投资创始合伙人 赵俊峰 先生
- 达晨财智主管合伙人 傅忠红 先生
- 优必选科技投关负责人 陈建泉 先生
让我们以热烈的掌声欢迎各位嘉宾的莅临！
由于时间有限，我们的讨论会尽量言简意赅。
首先请三位嘉宾做自我介绍，并介绍各自最关注或正在进行的投资业务。
陈建泉： 各位嘉宾大家好！我是来自优必选科技的投关负责人陈建泉，已在优必选工作八年。今天看到很多产业同行。优必选是人形机器人从无到有的早期参与者和行业发展的见证者。公司发展过程中，早期包含天使基金、A轮至IPO各阶段的基金都参与投资，对行业发展起到重要作用。上市后，公司更多面向产业上下游做投资布局。希望今天能分享些经验，给大家参考。
姚宁波： 我叫姚宁波，来自凯联资本，主要负责硬科技投资，包括人工智能、半导体、具身智能、航空航天等领域。此前在英特尔工作五年，负责芯片及电子设备制造合作。十年前曾参与小米生态链九号公司智能机器人开发。后来做人工智能早期投资，投资过智谱AI、文远知行等企业。今年上半年刚投智元机器人，目前还有几个早期机器人项目。在具身智能行业投资方面，有观点称融资火爆甚至存在泡沫，也有说本体赛道格局已基本确定。大家怎么看？行业是否仍有投资机会？
陈建泉： 我非常认同傅总和赵总的看法。本体仍处于早期阶段。即使优必选持有约8亿元订单，客户多为大型企业，我们仍认为产业化落地处在试验阶段，正在向更大规模测试迈进。如果投资本体，需聚焦初创阶段的技术体系，或已有成熟产品并技术落地的公司，关注技术转化成产品订单的质量。若研发无法工程化转化，技术终难落地，类似十年前波士顿动力的情况——当年技术炫酷但未能快速产业化，后逐渐调整技术路线。认同赵总提及，一级市场供应链上游机会更大，估值较本体公司友好。投资供应链时，我们关注其研发能力、对具身智能理解深度、是否仅停留在传统硬件代工、技术团队的投入和与人形机器人产业链的协同。
在二级市场，重点关注企业财报，订单的持续性及企业护城河建设。
姚宁波： 陈总说得好，一个企业必须具备生存和盈利能力，能真正解决产业问题，才具有投资价值。
姚宁波： 时间有限，切入第二话题。目前许多人形机器人和具身智能设备仍采用遥控互动，部分舆论认为这更像遥控玩具而非真正智能机器人。许多分享嘉宾表示开始用大模型提升具身智能的泛化能力，增强智能化水平。大家认为技术路线是否已经明确？是否有可能出现类似DeepSeek时刻的突破？具身智能是否真的是巨大的投资机会？陈总，作为业内人士，您怎么看？
陈建泉： 通用智能极为广阔，现阶段来看，智能化离不开应用场景。芯片、大模型、硬件等技术都显示，短期内难以实现全场景通用智能。作为本体厂商，我们更关注技术落地和适配不同场景。脱离实际场景谈技术体系意义不大。现有世界模型、VLA等技术，短期难以实现高准确率的语言理解和任务执行。
关于技术难题，业内大佬已有详细讨论，这里不再赘述。
在人形机器人落地场景中，服务类机器人针对简单场景有较大机会。工业场景是第一个应用重点，机器人与自动化工业机器人配合，将流程自动化率从90%甚至95%提升至99%至100%。优必选在智能物流领域表现突出，比亚迪是最大客户，提供AGV和无人插车方案。非人形机器人自动化率已达90%，但仍需少量人工衔接，短期内难被机械臂或AGV替代。这时人形机器人，无论双足还是轮式，可用于简单的泛化任务。目前泛化场景受限，无法大范围泛化，现实中不太可能做到。
若发生“DeepSeek”突破，则需有大量真实场景数据积累推动质变。单凭视频或合成数据难以实现重大突破。
姚宁波： 您认为目前合成数据不足以支撑机器人解决现实问题？机器人需要成为数据采集工具，积累数据促进突破。
陈建泉： 类似自动驾驶，实车运行产生数据集，模仿优秀驾驶行为，训练模型升级。
姚宁波： 对时间有没有预估？何时可能解决？
陈建泉： 时间视具体场景而定。目前落地项目如拆码垛，约需集群500-1000台机器人可实现泛化。更复杂工业及汽车场景，所需数据及训练量更大，可能需要约十年时间。
姚宁波： 细分场景将先行突破。现场有诸多创业者，最后请分享对创业者的建议，如何抓住具身智能风口？
陈建泉： 回顾公司发展，我们如今的风口比起早期幸运许多。建议同行一定要具备技术特色并坚定坚持，不因短暂挫折或质疑放弃原有技术路线。我们相信“船到桥头自然直”。疫情期间公司经历困难，特斯拉出现给予巨大助力，成为行业领导者，推动中国人形机器人产业链形成及政府支持，成为产业爆发的重要触发点。特斯拉让大家看到人形机器人作为新兴产业巨大潜力，类似新能源汽车蓬勃发展。只要技术路线坚定，就应持之以恒去推进。
https://finance.sina.com.cn/hy/hyjz/2025-11-15/doc-infxnmuc1966744.shtml
